유동성, 한 줄로 정의하면
유동성(liquidity)이란 어떤 자산을 가치 손실 없이 얼마나 빨리 현금으로 바꿀 수 있는지를 나타내는 개념이다. 현금 자체가 가장 유동성이 높은 자산이고, 부동산이나 비상장 주식처럼 팔기까지 시간이 걸리거나 제값을 받기 어려운 자산은 유동성이 낮다고 표현한다.
왜 알아야 할까
투자자 입장에서 유동성은 수익률만큼 중요한 요소다. 아무리 좋은 자산이라도 급하게 돈이 필요할 때 제값에 팔 수 없다면 곤란해진다. 예를 들어 시장이 급락하는 시기에는 거래 상대방을 찾기 어려워지면서 평소보다 낮은 가격에 팔아야 하는 상황이 생길 수 있는데, 이를 ‘유동성이 마르다’고 표현하기도 한다. 개인의 자산 배분에서도 언제든 꺼내 쓸 수 있는 현금성 자산과, 당장 쓸 일 없는 돈으로 넣어두는 장기 투자 자산을 구분하는 기준이 바로 유동성이다.
또한 유동성은 개별 자산뿐 아니라 시장 전체를 설명할 때도 쓰인다. ‘시장 유동성이 풍부하다’는 말은 거래가 활발해 사고팔기 쉬운 상태를, ‘유동성이 위축됐다’는 말은 거래 자체가 뜸해지고 가격 변동성이 커진 상태를 뜻한다. 중앙은행의 통화정책 뉴스에서 ‘시중 유동성 공급/회수’라는 표현이 자주 나오는 이유도 여기에 있다.
흔히 헷갈리는 부분
- 유동성 ≠ 안전성: 거래가 활발하다고 해서 그 자산이 안전하다는 뜻은 아니다. 변동성이 크지만 거래량이 많아 유동성이 높은 자산도 있다.
- 유동성 ≠ 수익률: 유동성이 낮은 자산이 장기적으로 더 높은 수익을 기대할 수도 있다. 다만 그만큼 필요할 때 바로 현금화하기 어렵다는 대가를 감수해야 한다.
- 거래량과 유동성은 밀접하지만 완전히 같지 않다: 거래량이 많아도 매수-매도 호가 차이(스프레드)가 크면 실제로는 원하는 가격에 팔기 어려울 수 있다.
어떻게 확인하고 적용할까
개별 종목이나 펀드의 유동성을 가늠할 때는 평소 거래대금이나 거래량, 매수-매도 호가 차이 등을 참고할 수 있다. 다만 정확한 기준이나 수치는 시점과 상품마다 다르므로, 실제 판단이 필요하다면 해당 거래소나 상품의 공시 자료를 확인하는 것이 정확하다.
가상의 예시로, A라는 자산은 매일 활발히 거래되어 원하는 시점에 시세대로 사고팔 수 있고, B라는 자산은 거래가 뜸해 팔려는 사람이 나타날 때까지 기다려야 하거나 시세보다 낮춰야 거래가 성사된다고 가정해보자. 같은 금액을 투자하더라도 급하게 돈이 필요한 상황에서는 A와 B가 전혀 다른 경험을 줄 수 있다. 이는 실제 데이터가 아니라 유동성 차이를 보여주기 위한 예시일 뿐이다.
한눈에 정리
- 유동성 = 자산을 손실 없이 빨리 현금화할 수 있는 정도
- 현금 > 예금 > 상장주식 > 비상장주식·부동산 순으로 대체로 유동성이 낮아지는 경향이 있다
- 유동성이 낮다고 나쁜 자산은 아니지만, 급전이 필요할 때를 대비해 자산 배분에서 반드시 고려해야 한다
- 시장 전체의 유동성 변화(통화정책, 시장 급변 등)는 개별 자산 가격에도 영향을 줄 수 있다