PER이란 무엇인가
PER(Price Earnings Ratio, 주가수익비율)은 현재 주가가 그 기업이 벌어들이는 순이익 대비 몇 배 수준에서 거래되고 있는지를 보여주는 지표다. 계산식은 간단하다.
PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)
예를 들어 주가가 20,000원이고 주당순이익이 2,000원이라면 PER은 10배다. 이는 “이 회사가 지금과 같은 이익을 유지한다면, 이론적으로 10년치 이익이 모여야 현재 주가만큼의 돈을 벌어들인다”는 의미로 해석되곤 한다. 다만 실제로 이익이 10년간 그대로 유지된다는 보장은 없다는 점은 유의해야 한다.
왜 알아야 할까
PER은 주가가 기업 이익 대비 비싼 편인지, 저렴한 편인지를 가늠하는 가장 기본적인 잣대 중 하나다. 같은 업종 안에서 여러 기업의 PER을 비교하거나, 한 기업의 과거 PER 흐름과 현재를 비교하는 식으로 활용된다. 다만 PER 하나만으로 “싸다/비싸다”를 단정할 수는 없고, 여러 지표 중 하나로 참고하는 것이 일반적이다.
흔한 오해와 주의할 점
- PER이 낮다고 무조건 저평가는 아니다. 시장이 그 기업의 성장성이나 업황을 부정적으로 보기 때문에 낮게 형성된 경우도 많다.
- PER이 높다고 무조건 고평가도 아니다. 향후 이익이 크게 늘어날 것으로 기대되는 기업은 현재 이익 기준 PER이 높게 나타날 수 있다.
- 업종별로 평균 PER 수준이 다르다. 성장 산업과 성숙 산업의 통상적인 PER 범위는 다르므로, 서로 다른 업종의 PER을 단순 비교하는 것은 적절하지 않다.
- 순이익이 일시적 요인으로 왜곡될 수 있다. 자산 매각 이익이나 일회성 손실이 반영된 분기의 EPS를 기준으로 계산된 PER은 실제 사업 실력을 왜곡해서 보여줄 수 있다.
- 적자 기업은 PER을 계산할 수 없다. 순이익이 마이너스면 PER 자체가 의미를 갖기 어렵다.
PBR과 헷갈리지 않기
PER과 자주 비교되는 지표로 PBR(주가순자산비율)이 있다. PER이 ‘이익’ 대비 주가 수준을 보는 지표라면, PBR은 ‘순자산(자본)’ 대비 주가 수준을 보는 지표다. 즉 PER은 수익성 관점, PBR은 자산가치 관점에서 주가를 평가한다는 점에서 접근 방식이 다르다. 두 지표는 서로 대체하는 개념이 아니라 보완적으로 함께 보는 것이 일반적이다.
어떻게 확인하고 적용할까
PER은 증권사 앱이나 기업의 공시자료, 재무정보 제공 사이트에서 종목별로 확인할 수 있다. 확인할 때는 다음을 함께 살펴보는 것이 도움이 된다.
- 같은 업종 내 다른 기업들의 PER과 비교해보기
- 해당 기업의 과거 몇 년간 PER 추이와 비교해보기
- PER의 기준이 된 이익이 일회성 요인 없이 안정적인 실적인지 확인하기
정리
- PER = 주가 ÷ 주당순이익, 이익 대비 주가 수준을 보여주는 지표
- 낮다고 무조건 저평가, 높다고 무조건 고평가는 아니다
- 업종·성장성에 따라 평균 PER 수준이 다르므로 동일 업종 내 비교가 원칙
- PBR(자산가치 기준)과는 관점이 다른 보완적 지표
- 다른 지표와 함께 참고용으로 활용하는 것이 바람직하다